上周港股行情 ，近期低迷的恒生科技指數(shù)竟然大漲(zhǎng) 2.69%，在全球主要指數(shù)中漲(zhǎng)幅第一。
與此同時，遠在中東的迪拜機場(chǎng)和帆船酒店遭到導彈襲擊的新聞畫面頻頻報(bào)道閃現在手機新聞頭條中。
這兩件看似毫不相關的事情 ，背後卻藏著(zhe)一條清晰的資金流動(dòng)軌迹 。
迪拜的黃金時代，在一夜之間結束瞭
迪拜曾經是中東(dōng)富豪們的避風(fēng)港 。
這座沙漠中的奇迹之城，憑借零稅收、自由港地位和奢華的生活方式，吸引瞭(le)無數家族辦(bàn)公室和超高淨值人士。
沖(chōng)突爆發前，迪拜的房地産(chǎn)指數還在穩步上漲，豪宅區一房難求。
但這場沖突改變瞭一切。
迪拜距離伊朗本土最近處隻有不到 150 公裏，常規炮火就可以覆蓋。作爲親美的阿聯酋核心城市，迪拜成瞭(le)報(bào)複性打擊的目标。
導彈襲擊瞭(le)國際機場、棕榈島豪宅區 、帆船酒店，甚至傑貝(bèi)阿裏港都受到波及。渣打銀行、花旗集團等金融機構緊急下令疏散員工。
數據是殘(cán)酷的 ：戰争爆發以來 ，迪拜房地産指數跌幅超過 30%，房産日均過戶量暴跌瞭(le) 90% 以上。
一些投資者甚至打 5 折抛售豪宅 ，隻爲盡(jǐn)快離場(chǎng)。
曾經被視爲“終極避風(fēng)港”的迪拜，在地緣政治的風(fēng)暴中，暴露出瞭(le)小國富城的脆弱性。
香港 ，成瞭那個接盤者
當(dāng)迪拜的富豪們匆忙打包行李時 ，他們需要一個(gè)新的目的地。
這個(gè)地方必須足夠安全 、足夠自由、足夠成熟，還要能承載他們富可敵(dí)國的财富 。
香港，就這樣進(jìn)入瞭(le)視野。
港股的異動(dòng)，是資金流入最直觀(guān)的信号。
根據中國銀河證券的統計，中東戰争爆發後的一周，港交所日均成交額爲 3415.85 億港元 ，比開戰前一周增加瞭(le) 997.49 億港元 ，創(chuàng)下半年多來的單周最高成交量。
更具體的數據來自業内人士的反饋 。光大證券國際的高兆麟表示，近期接到的中東地區客戶查詢明顯增加，看到瞭(le)避險資金流入的迹象。而香港的家族辦(bàn)公室服務機構，查詢量環比激增 50%。
澳洲會計師公會的葉耘開透露瞭(le)一個有趣的細節：過去兩星期，來自中東家族及高淨值客戶關於(yú)設立香港家辦的查詢有明顯增長，其中包括早年已遷往新加坡或迪拜、現在正考慮把部分業務或資産重新配置回香港的大型家族。
這些客戶的計劃很務實：将 15%—20% 的資産重新配置回香港，並(bìng)設立亞洲辦(bàn)公室。
有報(bào)道稱，流入香港的資金規模達到 3000 億元 。雖然這個數字難以完全核實，但從中東主權基金參(cān)與港股 IPO 的比例可以看出端倪：這個比例已從 2024 年的 18% 攀升至 2026 年初的 39.2%。
甯德時代、MiniMax 等多個(gè) IPO 項目背後(hòu)，都有阿布紮比投資局和科威特投資局的身影。
香港行政長(zhǎng)官李家超在 3 月 17 日的記者會上證實瞭(le)這一趨勢 ：“中東局勢動蕩 ，資金持續流入本港 ，長(zhǎng)遠有利香港金融中心發展。”他還表示，政府會更積極地對接中東投資者。
不隻是避險，更是價值窪地
當然，中東資金選擇香港 ，不僅僅是因爲迪拜不安全瞭(le) 。更重要的原因是，香港本身就是一個被嚴重低估的市場(chǎng)。
華爾街傳(chuán)奇大空頭邁克爾·伯裏在 3 月 12 日罕見發聲，稱(chēng)恒生科技指數的暴跌是“史上唯一純粹由多重壓縮導緻的案例”。
他指出，即便指數處於(yú)熊市，其成分企業的營收和利潤卻保持穩步增長。這種“盈利漲、股價跌”的剪刀差 ，在全球市場(chǎng)極爲罕見。
截至 2026 年 3 月 13 日，恒生科技指數的市盈率隻有 21.21 倍，遠低於(yú)納斯達克 100 的 33 倍和 A 股創業闆指的 41 倍，是不折不扣的“全球最便宜的科技資産(chǎn)”。
而恒生科技指數(shù)成分股的 2026 年整體(tǐ) EPS 增速預期爲 34%—40%。
這意味著(zhe)，這些公司的基本面非常健康，隻是市場(chǎng)情緒過度悲觀而已。
對於(yú)聰(cōng)明的資金來說 ，這就是“帶血的黃金坑”。
香港這兩年 ，到底發生瞭什麽？
如果把視野拉長(zhǎng)到兩年，你會發現香港正在經曆一場(chǎng)靜悄悄的崛起 。
根據香港投資推廣署委托德勤進行的研究，截至 2025 年底 ，香港單(dān)一家族辦(bàn)公室數量已超過 3380 間，兩年間增加約 680 間 ，增幅超過 25%。
這些家族辦(bàn)公室不是空殼公司，它們直接雇用超過 1 萬名本地專業人才 ，僅運營開支就爲香港經濟帶(dài)來每年約 126 億港元的收益。若計入聯合家辦(bàn)及相關服務機構，實際經濟效益更爲可觀。
更值得注意的是企業落戶數據 。2025 年，香港投資推廣(guǎng)署協助 560 家海外及内地企業在港開設或擴展業務，數量創(chuàng)曆史新高 。其中，來自中國内地的企業有 298 家，占比超過 53%。
這些企業預計帶來近 694 億港元的直接投資，並(bìng)在營運首年創(chuàng)造 10,748 個新增職位。
從行業分布看，金融服務及金融科技（117 家）、創新及科技（115 家）、家族辦(bàn)公室（80 家）位列前三 。這說明 ，來香港的不隻是避險資金，更多的是看中香港作爲創新和财富管理樞紐的長(zhǎng)期價值。
自 2024 年 3 月推出的“新資本投資者入境計劃”，截至 2025 年底已收到 2,852 宗申請，預計爲香港帶(dài)來超 855 億港元的投資金額(é)。
香港的優勢，到底在哪裏？
我問過幾位在香港設立家辦(bàn)的朋友，他們給(gěi)出的答案出奇一緻 。
首先是“確(què)定性”。
在“一國兩制”框架下，香港既能背靠中國這個超大經濟體，又能連接全球資本市場(chǎng) 。這種雙重優勢，是新加坡、倫敦都不具備(bèi)的。
其次是制度優勢。
香港採(cǎi)用普通法體系 ，這是國際金融中心的“标配”。迪拜雖然在金融中心區域設置瞭(le)普通法“飛地”，但整體法律環境仍以伊斯蘭教法和大陸法系爲主，天然不如香港純粹。
第三是稅務靈活性。
香港的稅務優惠制度對投資地點不設限，家辦(bàn)可以通過香港投資全球資産(chǎn) 。而且單一家辦(bàn)在港一般無需申請牌照，能夠維持高度的私隐性 。
2026 年财政預算案還宣布，将進一步擴展家辦(bàn)的優惠稅制合資格投資範圍，涵蓋貴金屬 、貸款及私募債權投資，甚至數字資産(chǎn)。
首批法币穩定币發行人牌照将於(yú) 3 月正式發出，數字資産(chǎn)市場正從“灰色探索”轉向“合規主流”。
第四是專業服務生态。
香港擁有全球第二多的超高淨值人士，資産(chǎn)管理規(guī)模約 35 萬億港元 ，穩居亞洲财富管理核心。這裏有最成熟的法律 、會計、投資管理等全産(chǎn)業鏈支持。
最後是地理位置。
香港位於(yú)粵港澳大灣區核心，是亞洲時區中心。對於(yú)中東資金來說，投資香港相當於(yú)同時配置瞭(le)中國和亞洲的資産，這是通過香港這個“超級連接器”才能實現的獨特價值。
寫在最後
有專家提醒，從(cóng)成交量來看，本輪港股反彈並(bìng)非完全由中東資金推動，更多可能是結構性而非持續性的。
曆史上沒有成交量配合的反彈(dàn)，都難以持續超過一個(gè)月。
但我覺(jué)得，這次可能不太一樣(yàng)。
因爲這不隻是一次短期的避險行爲，而是全球财富版圖的一次深層(céng)調整。當(dāng)地緣政治風險成爲新常态，當(dāng)美元霸權開始松動，當(dāng)中國經濟在新能源、人工智能等領域展現出強大韌性，香港作爲連接東西方的橋梁，其戰略價值隻會越來越凸顯。
迪拜跌倒，香港吃飽。
但香港吃到的，不隻是迪拜流出的錢，更是全球資本對確(què)定性、對長(zhǎng)期價值的重新定價。
從(cóng) 3380 間家族辦(bàn)公室到 298 家内地企業落戶，從(cóng) 855 億資金湧入到 126 億年度經濟收益，數據背後是一個不可逆轉的趨勢：全球高淨值人士正在用腳投票，而香港，正在成爲他們的首選目的地。
這場(chǎng)财富大遷徙，才剛(gāng)剛(gāng)開始。
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